主要内容：

☀      因宏观市场带来更多的不确定性，使得市场情绪摇摆不定，这使得基本面偏弱的橡胶在情绪上表现出窄幅震荡整理，并且没有方向的性的表现。从目前的价差结构看，现货与期货主力的基差接近平水，同时远月升水处于 2000 元以下，因市场存在刚需，虽然供应宽松，但供需维持紧平衡状态，可见期货继续下跌空间已经有限。基本面薄弱导致反弹基础较差，而宏观面持续性压制，形成压制因素。因基差收窄给出的下跌空间有限，急跌空单可止盈，同时抄底效率较低，短线或以弱势震荡为主，关注 10200 支撑和 10600 点压力。

☀      2018 年 6 月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计 60.4 万吨，环比 5 月降低 6.93%，较去年同期增长 16.2%，进口量连续两个月同比高增速，并创历史同期新高。1-6 月累计进口量为 333.4 万吨，同比下跌2.4%。

☀      投资策略：

主力基差收窄后近月下跌空间有限，新空可介入远月

1-9价差低于1400元，介入反套；高于1800元，介入正套

买沪胶，抛日胶

买入SCR10/SVR3L,抛全乳

☀      风险点：天气异常、主产国政策变动、原油价格上涨、国内轮储

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大陆期货天胶周报2018.07.16(1).pdf