主要内容：

☀   国内方面:郑糖因取消不适用食糖保障措施国家名单的政策影响短期看多情绪强烈，伴随前期跌幅过大，价格反弹 100 多点，随后维持震荡，后期因现货价格起升不明显，消费未有明显转好，再次回落。此时来看，本次政策主要是情绪上的影响，对于大势的影响微乎其微，市场重心仍在于没有好转的消费和没有挺住的现货，此次反弹在 4950 受限明显，现货情况的配合至关重要，短期现货并不乐观，较大可能持续弱势。

☀   国际方面：原糖价格本周震荡偏强。巴西持续干旱的天气以及雷亚尔的走强对糖价短期反弹起到支撑，而印度的多方消息来看，均是利空压制，无论是目前难以解决的库存还是来年的产量均为较大压力。短期均线压力明显，消息面若有确切利多消息（比如干旱带来的实质影响大小或者乙醇产量过多对用蔗比带来调整），价格较大可能延续反弹，否则实质的库存压力下，消息面的利多支撑将比较无力。

☀   投资策略：短线谨慎观望，中长线逢高空；跨期套利：暂时观望；套期保值：暂时观望。

☀   风险点: 国内方面关注消费成交情况、直补政策实施情况、产区天气、走私情况、进口情况的影响；国际方面关注主产区天气、印度出口、巴西糖醇比、货币资金方面的影响。

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大陆期货白糖周报7月20日.pdf